آیا سازندهی حافظهی چینی CXMT میتونه کمبود رم رو کم کنه؟
خلاصهٔ کاملتر
همینطور که کمبود DRAM بدون چشماندازِ پایان ادامه داره، شرکت چینی CXMT (یعنی ChangXing Memory Technologies) داره از این فرصت برای رشد پایگاهش استفاده میکنه. تا حالا CXMT محصولاتش رو توی چین به برندهای کمترشناختهشدهی رم میفروخت، ولی اخیراً حافظهش روی یه ماژول DDR5 از Corsair (یه برند بزرگ مصرفی) دیده شد و شرکت داره برای عرضهی اولیهی سهام آماده میشه، با امید جذب تا ۵ میلیارد دلار.
از نظر جایگاه، CXMT چهارمین سازندهی حافظهی دنیاست، پشت سر Micron، سامسونگ و SK Hynix، با سهم بازاری حدود ۸ درصد که بیشتر مشتریهاش هم توی خود چینان. این شرکت حافظهی پرتقاضای HBM (که برای شتابدهندههای AI لازمه) رو نمیسازه، ولی DDR5 میسازه که اون هم بهشدت کمیابه؛ پس خریدارها هرچی گیرشون بیاد برمیدارن.
از نظر مالی، CXMT اوضاعش رو بهکلی برگردونده. درآمد سهماههی اولش ۵۰٫۸ میلیارد یوان (حدود ۷٫۵ میلیارد دلار) بوده که نسبت به سال قبل ۷۱۹ درصد رشد نشون میده، و سود عملیاتیش از زیان به سود ۳۵٫۴ میلیارد یوانی با حاشیهی سود ۷۰ درصد رسیده. شرکت قصد داره از پول عرضهی اولیه برای توسعهی تهاجمی و سرمایهگذاری روی فرایندهای پیشرفته استفاده کنه؛ تولید ماهانهش قراره از ۱۰۰ هزار ویفر در اوایل ۲۰۲۴ به ۳۰۰ هزار ویفر تا پایان امسال برسه و قراره وارد بازار HBM هم بشه.
یه خوششانسی هم نصیب CXMT شده: این شرکت و یه سازندهی دیگه (YMTC) از فهرست تأمینکنندههای محدودشدهی پنتاگون حذف شدن و حالا میتونن محصولاتشون رو توی آمریکا بفروشن، از جمله برای قراردادهای دولتی.
تحلیلگرِ حافظه، Jim Handy، میگه CXMT همین حالا هم اثر گذاشته. این شرکت در ۲۰۲۳ سراغ DDR4 رفت در حالی که غولها روی DDR5 تمرکز داشتن، و قیمتها رو پایین کشید؛ اونقدر که غولها همه از تولید DDR4 خارج شدن. بعد CXMT یاد گرفت DDR5 بسازه و خودش هم از DDR4 خارج شد تا DDR5 بیشتری بسازه، و برای مدتی این باعث شد قیمت DDR4 از DDR5 بالاتر بره؛ چیزی که همه رو غافلگیر کرد.
ولی این مسیر ریسک هم داره. Handy میگه DRAM یه کالاست و تابع همون الگوهای کمبود و مازادِ ناشی از عدمتعادل عرضه و تقاضاست. کمبود فعلیِ ناشی از AI یه روزی برمیگرده و وقتی برگرده، غولها قیمتها رو تا حد قیمت تمامشده پایین میارن؛ اگه هزینهی تولید CXMT همچنان بالاتر از بقیه بمونه، اون شرکت توی اون دوره ضرر سنگینی میده.
نکات کلیدی:
- CXMT چهارمین سازندهی حافظهی دنیا با حدود ۸٪ سهم بازاره
- HBM نمیسازه ولی DDR5 کمیابش رو میسازه و حافظهش روی یه ماژول Corsair دیده شد
- درآمد سهماههش ۷۱۹٪ رشد کرد و آمادهی عرضهی اولیهی تا ۵ میلیارد دلاریه
- با قیمتشکنی، غولها رو از تولید DDR4 بیرون کرد و حالا سراغ HBM میره
- ریسکش اینه که با برگشت قیمتها، هزینهی بالاترش میتونه به ضرر سنگین منجر بشه
